中光電(5371TT) 群益中光電4Q09合併營收249億元，QOQ+18%，稅後盈餘26.8億元，EPS 1.41元，2009全年EPS 3.7元。4Q09毛利率大幅上揚，主要來自高階LED MNT BLM及自有品牌Projector比重提升。1Q10台系面板廠MNT出貨積極，TV則有下滑趨勢，預估中光電1Q10 BLM出貨持平，Projector因通路庫存回補及標案需求，1Q10出貨預估僅微幅下滑。4Q09 LED MNT BLM占MNT BLM出貨比重21%優於產業水準，MNT BLM ASP大幅提升64%。2010年全球LED MNT及LED TV滲透率預估達10%，中光電營收及利潤率可望持續提升。預估中光電2010年營收911億元，YOY+18%，調升稅後EPS至4.61元(from 4.51)。短線考量1Q10面板供應鏈庫存升高，2Q10產業成長動能趨緩，惟近期股價下跌已反應2Q10利空，調降中光電3個月目標價至50元(2010 PER 11x)(from 54元)，維持買進評等；長線考量LED TV、LED MNT具成長潛力，12個月目標價維持54元(2010 PER 12x)。
n4Q09合併營收249億元，QOQ+18%，稅後盈餘26.8億元，EPS 1.41元，2009全年EPS 3.7元。4Q09毛利率大幅上揚，主要來自高階LED MNT BLM及自有品牌Projector比重提升。
n預估1Q10 BLM出貨持平，Projector因通路庫存回補及標案需求，出貨預估微幅下滑。
n4Q09 LED MNT BLM占MNT BLM出貨比重21%優於產業水準。2010年全球LED MNT及LED TV滲透率預估達10%，中光電營收及利潤率可望持續提升。
n預估中光電2010年營收911億元，YOY+18%，調升稅後EPS至4.61元(from 4.51)，3個月目標價50元(2010 PER 11x)維持買進；12個月目標價維持54元(2010 PER 12x)。
